Lynx en Brexit, wat te doen?
Sinds een aantal jaar heeft Kaskoe bij twee verschillende brokers een beleggingsrekening, namelijk bij BinckBank en bij Lynx. Ik heb daar eerder al verschillende artikelen over geschreven. Lynx biedt haar diensten aan via Interactive Brokers UK. En in die laatste twee letters zit in het geval van een harde Brexit een behoorlijke adder onder het gras. Lynx en Brexit, wat te doen?
Lynx en Brexit, wat te doen?
Wat is het geval? De orderuitvoering voor klanten van Lynx wordt door Interactive Brokers UK (IBUK) gedaan. De kans is groot dat er een harde Brexit komt, namelijk een uittreding van het United Kingdom uit de Europese Unie zonder afspraken. In dat geval kan IBUK geen orders meer uitvoeren voor Lynx. En dat zou dan al het geval zijn per 1 januari 2021.
Drie nieuwe entiteiten
Met dit scenario heeft IBUK op zich al vroeg rekening gehouden. Zij heeft in 2018 en 2019 entiteiten in Luxemburg, Ierland en Hongarije opgericht en vergunningen aangevraagd. Vervolgens is het plan om de buitenlandse klanten van IBUK te migreren naar één van de nieuwe entiteiten. Voor de Nederlandse klanten van Lynx zou het dan gaan om Luxemburg of Ierland. De feitelijke migratie zou plaatsvinden buiten de handelstijden, waarbij je korte tijd geen toegang hebt tot je rekening.
Kinken in de kabel
Maar: er lijken toch wat kinken in de kabels te zijn gekomen. De entiteit in Luxemburg (IBLUX) heeft in november 2019 een vergunning gekregen. Maar de omvang van de vergunning is niet dezelfde als Interactive Brokers in de UK heeft. Forex-handel is niet toegestaan en het is niet mogelijk via IBLUX te handelen in bonds, metalen en fractionele aandelen. Verder is ook gebleken dat de vergunningsaanvragen voor Ierland en Hongarije traag verlopen, deze zijn beiden nog niet verleend. Uiteraard is ook niet bekend of er in Ierland en Hongarije beperkingen worden gesteld. Overigens is er geen haar op Kaskoe’s vel die er aan denkt z’n vermogen in Hongarije te stallen.
Naderende Brexit-deadline
Al met al betekent dit dat er nog geen klanten van Lynx worden gemigreerd. En dat met een snel naderende deadline met een zeer grote kans op een harde Brexit per 1 januari 2021. Wellicht dat het vertrek van Dominique Cummins een voorteken is dat er alsnog een deal komt, maar de vraag is dan wat die omvat.
Lynx heeft haar klanten inmiddels gewaarschuwd. In het geval van een combinatie van een harde Brexit en het niet tijdig kunnen migreren van de beleggingsrekeningen naar Luxemburg of Ierland kunnen na 31 december 2020 beperkingen gelden in het gebruik van de beleggingsrekening. Mogelijk kan je dus geen nieuwe transacties uitvoeren, geen posities overboeken of cash van of naar een tegenrekening storten. Lynx adviseert klanten zelfs, als zij deze mogelijke situatie willen vermijden, zich voor te bereiden op het overzetten van de beleggingsrekening en posities naar een andere broker. Lynx en Brexit, wat te doen?
Voor de duidelijkheid: als deze situatie zich voordoet zijn je aandelen en je cash niet ‘verdwenen’. Ze worden niet automatisch verkocht of iets dergelijks. Je kunt alleen niet meer handelen of geld overboeken.
Risico voor day-traders en actieve beleggers
Dit klinkt behoorlijk heftig, en dat kan het in bepaald situaties ook zijn. In de eerste plaats denk ik dat de communicatie is ingegeven om juridische claims af te kunnen wijzen indien de combinatie van mogelijkheden (harde Brexit en geen migratie voor 1 januari 2021) zich voordoet. En voor de actieve belegger, die (semi-)dagelijks handelt en bijvoorbeeld met optie-strategieën bezig is of handelt op bepaalde triggers is het daadwerkelijk een risico als hij of zij 4 januari niet meer bij de beleggingsrekening kan. En wat doe je als je op margin handelt en je de limiet dreigt te overschrijden? Je kunt dan niet bijstorten of zelf bepalen welke posities je wilt sluiten.
En indien je als financieel onafhankelijk persoon afhankelijk bent van de maandelijkse dividenduitkering, is het ook verstandig maatregelen te treffen. (Het is sowieso de vraag of je financieel onafhankelijk bent als je afhankelijk bent van een maandelijkse dividenduitkering. Maar dat is een semantische discussie, geheel terzijde…)
SIPC-dekking vervalt
Wel is duidelijk dat de je beleggingsrekening bij IBLUX niet onder de SIPC-dekking valt. Mocht IBLUX omvallen en niet in staat zijn om haar verplichtingen na te komen, dan valt je beleggingsrekening onder de bescherming van de Luxembourg Investor Compensation Scheme (Système d’indemnisation des investisseurs, SIIL). Daar zit een adder onder het gras, want waar de maximale bescherming onder de SIPC USD 500.000,- bedraagt, ligt deze bij de SIIL op EUR 20.000,- Dat scheelt toch wel een slok op een borrel, als je het nodig hebt.
Hebben Interactive Brokers of Lynx liggen slapen?
Hadden Interactive Brokers en/of Lynx dit niet kunnen voorzien? Eerlijk gezegd betwijfel ik dat. Enerzijds getuigt het in 2018 oprichten van IBLUX en het vervolgens van twee andere entiteiten in de Europese Unie om alle activiteiten naar over te hevelen wel van enige pro-activiteit. Bovendien verloopt het Brexit-proces zo bizar dat het enige voorspelbare er inmiddels uit bestaat dat het volstrekt onvoorspelbaar is. En dan heb je vervolgens te maken met vertraging in de ambtelijke processen in het verlenen van de vergunningen. Lynx zelf zit niet in de drivers seat, zij zijn letterlijk doorgeefluik tussen Interactive Brokers UK en de Nederlandse klant.
Wat betekent één en ander voor Kaskoe?
Dividendportfolio
Voor mijn dividendgroei-strategie is het niet zo’n probleem dat ik een aantal weken niet bij mijn beleggingsrekening zou kunnen. De afgelopen jaren ben ik regelmatig op vakantie geweest waarbij ik meerdere weken niet inlog bij BinckBank of Lynx. De trouwe volger van de Kaskoe-portfolio ziet dat er het afgelopen jaar nauwelijks posities zijn aangekocht of verkocht. Ik heb een buy-and-hold strategie en doe niets met opties, turbo’s, CFD’s of Forex. Handelen op margin doe ik ook niet. En ik keer mijzelf ook niet iedere maand een geldbedrag uit van mijn beleggingsrekening. Dat doe ik één keer per jaar. Wat dat betreft is het risico om enige tijd niet bij mijn beleggingsrekening te kunnen, klein. De beperkingen van de vergunning van IBLUX zijn voor mij bovendien niet relevant.
Gouden Kalf portfolio
Het heeft mogelijk wel gevolgen voor de start van Kaskoe’s agile zusje, die ik inmiddels heb omgedoopt naar Gouden Kalf (Thanks Sabine, voor de tip!). Gouden Kalf is een nieuwe portfolio op basis van een alternatieve beleggingsstrategie. Ik ben bezig met de uitwerking van deze beleggingsstrategie en heb inmiddels ook al een paar posities gevuld. Hieraan zal ik later een post wijden. Maar ik twijfel of het slim is om nu extra geld op m’n Lynx-rekening te storten. Hier moet ik nog eens goed over nadenken. Het heeft te maken met de vraag of het verstandig is om Gouden Kalf ook bij Lynx onder te brengen. Of dat ik daar toch een aparte beleggingsrekening bij een derde broker voor ga openen. De vraag is dan welke dat zou worden, want DeGiro valt af. En serieuze andere gegadigden buiten BinckBank en Lynx zie ik niet…
Andere conclusies
Even wachten met Lynx
Als (potentiële) belegger die momenteel voor de keuze staat waar een beleggingsrekening te openen zou ik op dit moment geen rekening openen bij Lynx of andere wederverkopers van Interactive Brokers. Eerst maar even de Brexit en de migratie afwachten.
Ook zou ik op dit moment even geen overstap van een willekeurige broker naar Lynx overwegen. Wat daarbij meespeelt, is dat ik vind dat Lynx niet heel erg open is over de beperkingen die de Luxemburgse vergunning met zich meebrengt en de verslechtering van de bescherming. Deze informatie vind je alleen op de informatiepagina’s van Interactive Brokers zelf.
Spreiding over meerdere brokers en banken
De hele situatie laat wel zien waarom het verstandig is je vermogen te spreiden over meerdere brokers en meerdere banken. Zeker op het moment dat het om een substantieel vermogen gaat. Je wilt gewoonweg niet afhankelijk zijn van één bank of broker als de shit the fan hits.
Kaskoe is tegen referenda!
Mijn conclusie is ook dat ik tegen referenda of volksraadplegingen ben. Want laten we wel wezen, we zitten met deze ellende omdat de Britse premier Cameron in 2015 beloofde een referendum te houden. Waarna een hele stoet malloten de kiezers allerlei fabeltjes hebben voorgehouden, waar een hele kleine meerderheid wel oren naar had. Wat maar weer eens laat zien dat het volk geen beslissingen moet nemen over zaken die ze niet volledig begrijpen. Laten we dat alsjeblieft aan mensen overlaten die er hun beroep van hebben gemaakt, namelijk parlementariërs. Die kiezen we eens in de zoveel jaar om ons, het volk, te vertegenwoordigen om dit soort complexe keuzes te maken. Ook dat sluit ongelukken overigens niet uit, daar ben ik mij ook van bewust.
Shit simply happens
Tenslotte laat deze hele situatie maar weer eens zien dat je je als belegger (of beter gezegd als mens) gewoon simpelweg niet op alles kunt voorbereiden.
Het gaat wat ver om de Brexit en alle vergunningsperikelen als een Zwarte Zwaan te beschouwen. Maar van de bedenker van deze term, Nassim Taleb, ben ik het boek Antifragiel aan het lezen. Antifragiliteit zou ons kunnen helpen te leren hoe we moeten handelen en leven in een wereld vol chaos, hoe we moeten omgaan met wat we niet begrijpen, in een wereld die zich niet laat voorspellen ondanks wat wetenschappers en economen ons doen laten geloven.
Wat zou jij doen in deze situatie?
Is Mexem een alternatief?
Weet ik niet, Mexem is net als Lynx een introduction broker die de uitvoering via Interactive Brokers laat lopen. De hamvraag is natuurlijk via welke entiteit van Interactive Brokers dit gebeurt. Ik kan dat zo 1,2,3 niet terugvinden. Als het Interactive Brokers LCC (de US vestiging) is, dan zou Mexem een optie kunnen zijn. Overigens heb ik daarnaast wel wat twijfels bij de Cypriotische toezichthouder.
Kon ik ook niet vinden. Openen zakelijke rekening bij Mexem is overigens wel een marathon. Al bijna een maand onderweg maar nog steeds vragen van een Amerikaanse compliance afdeling. Als het rond komt dan eerst maar eens vragen of dit de transacties via IBUS, IBUK, IBLUX of IBIRL gaat lopen.
Dat wekt niet echt vertrouwen. Ben benieuwd naar je verdere bevindingen!
Antwoord op mijzelf: navraag bij Mexem leert dat zij net als Lynx met Interactive Brokers UK werken. Hoe ze daar mee omgaan is mij verder niet bekend (niet gevraagd en ook geen antwoord op gekregen). Voor mij biedt Mexem geen voordelen boven Lynx. Mexem is iets goedkoper maar heeft geen eenvoudige webbased systeem en een klantenservice die er m.i. te lang over doet om een eenvoudige vraag te beantwoorden. Plus dat ik meer vertrouwen heb in Nederlands toezicht dan in Cypriotisch toezicht.
OK, goed om te weten. Voordat ik geld ga overmaken eerst maar eens zien hoe e.e.a. in januari gaat verlopen bij Mexem. Overigens nog steeds geen clearance ontvangen voor mijn zakelijke rekening by Mexem. Aanvraag gedaan op 26/10 en alleen maar vraag op vraag gehad (soms zelfs eerder opgestuurde documenten voor een tweede keer opgestuurd). Loopt daar idd minder lekker dan bij Lynx., lijkt het.
Ik vind het een giller dat je mijn voorstel hebt aangenomen.
Wat referenda betreft moet ik denken aan George Carlin:
“Think of how stupid the average person is, and realize half of them are stupider than that.”
hear hear 🙂
Vind het een top-naam. Hopelijk mag ik hem rechtenvrij gebruiken…
Ik laat mijn mensen wel met die van jou contact opnemen voor de compensatie 😛
Bekijk het ook van de positieve kant Kaskoe. Misschien heeft de Nederlandse Staat binnenkort geen inzicht meer in je Britse rekening na de Brexit en hoeft er geen vermogenbelasting meer betaalt worden.
Denk dat ik liever belasting betaal over een rekening waar ik bij kan, dan geen belasting over een rekening waar ik niet bij kan… Maar eerlijk gezegd denk ik dat het uiteindelijk wel goed komt.
Je dividendportfolio zou ik gewoon even laten staan. Zoals je zelf al aangeeft, is het risico klein. Je gouden kalf portfolio zou ik erhens anders stallen. Zelf ben ik wel te spreken over DeGiro, maar dat is persoonlijk.
Tsja, Gouden Kalf zit ik wel over te twijfelen. Ik denk dat ik voorlopig maar even wacht met het verder uitbreiden van Gouden Kalf. Als Lynx de beleggingsrekening gemigreerd heeft naar Luxemburg of Ierland is er wat mij betreft verder niet zoveel aan de hand. DeGiro heb ik zelf wat aversie tegen, ook persoonlijk trouwens.
Ik zie ook geen serieuze alternatieven in Nederland.
Is het niet mogelijk om rechtstreeks bij Interactive Brokers USA een rekening te openen?
Je kan sowieso een rekening openen bij IB, maar ik weet niet of je dan bij IB USA terecht komt. Neem eigenlijk niet aan dat je nu nog in de UK terecht komt. Maar aannames zijn in dit verband niet voldoende. Wat mij verder tegenhoud is dat ik toch wel op zie om alles in het Engels te doorgronden. Ik ben nou af en toe het spoor al bijster in de verschillende IB-omgevingen, nu kan ik in ieder geval terecht bij de Nederlandstalige helpdesk van Lynx.
Hier nog wat info over de status van IB Ierland: https://ibkr.info/article/3550
Thanks! Heb het nog niet gelezen. Toevallig kreeg ik vandaag een mail van Lynx waarin wordt aangekondigd dat m’n account voor 31-12 wordt gemigreerd en dat ik daar binnenkort nader over wordt geïnformeerd. Weet nog niet of het naar Luxemburg of naar Ierland is. Verder lijkt het er op dat je bij de Luxemburgse vestiging geen aandelen kunt uitlenen middels het Stock Yield Enhancement Program.
Ik heb ook de 12de bericht ontvangen van Lynx. Zoals ik het lees krijg je voor 31-12 een bericht van Lynx met daarin een uitnodiging om goedkeuring te verlenen voor de migratie van je IB beleggingsrekening. Er staat niet dat de migratie zelf voor 31-12 uitgevoerd gaat worden.
Maak jij gebruik van het Stock Yield Enhancement Program? Zitten hier nog bepaalde risico’s aan?
Klopt, gaat om dezelfde mail, staat inderdaad niet dat de migratie zelf voor 31-12 wordt uitgevoerd. Wel een verwachting: “waarbij wij vooralsnog niet voorzien dat er beperkingen gaan gelden in het aangaan van nieuwe effectentransacties”. Mocht het misgaan dan heb je juridisch gezien geen poot om op te staan. Maar ik ga ervan uit dat het wel goed zal komen.
Stock Yield Enhancement Program maak ik sinds kort gebruik van. Het risico is zeer beperkt. Er is een tegenpartij-risico, d.w.z. dat de inlener zijn verplichtingen richting de tussenpartij (in dit geval Interactive Brokers) niet kan nakomen. Dit wordt door IB afgedekt door het vragen van een onderpand dat hoger ligt dan de waarde van de aandelen die jij uitleent. Mocht dat onderpand niet afdoende zijn, dan denk ik dat je kunt fluiten naar het restant (dus verschil tussen onderpand en waarde uitgeleende aandelen).
Geen harde Brexit, maar na de 12e ook totaal geen berichtgeving van Lynx meer. Onduidelijk of continuering via IBUK kan plaatsvinden. Via de chat wordt geen antwoord gegeven, ze verwijzen hun website.
Ik snap dat het voor Lynx ook niet makkelijk is, maar wat berichtgeving kan de klant wat meer geruststellen.
Nee, de communicatie van Lynx kan beter. Wat jezelf kan doen is inloggen op het accountmanagement-gedeelte van Lynx. Als je aan de beurt bent voor migratie krijg je daar een popup waarbij je van alles moet accorderen en controleren. Ik heb een en ander eergisteren geaccordeerd voor migratie naar Ierland (m.i. gaan alle NL-klanten automatisch naar Ierland).
Hi Kaskoe,
Ik ben benieuwd hoe lang je migratie duurt, kun je dat nog laten weten?
Hi Michiel,
25 december stond het papierwerk met overeenkomsten klaar in het accountmanagement-gedeelte van Lynx. Dat heb ik toen ook afgerond.
27 december kreeg ik een mail van Lynx met het verzoek de overeenkomst van Lynx te ondertekenen, maar die bleek ik 25 december al te hebben getekend (daar heb ik over gechat met een medewerker van Lynx).
28 december kreeg ik de bevestiging van de toestemming.
Volgende stap is dat mij een datum wordt meegedeeld. Hoe lang de feitelijke (technische) migratie weet ik niet, maar de info van Lynx spreekt van 15 minuten dacht ik.
Op basis van de info op https://www.lynx.nl/brexit-migratie-ire/ zit ik dus te wachten op stap 5.
Ah ok, ik heb ook met ze gechat . Had als vraag wat er gebeurt als tijdens de migratie een storing optreedt en je portefeuille niet helemaal doorkomt. Of dat dan nog te corrigeren valt. Ik bleek de eerste te zijn die daar om vroeg! Toch niet zo vreemde vraag, gezien er storings/hack gevoelige financiele IT systemen bij zijn betrokken . (laatst nog een IDEAL storing).
Maar daar bleek Lynx geen procedure voor te hebben.
Heb er uiteindelijk wel uitgekregen dat ze een archief hebben met per dag de stand van je portefeuille, dus dat van daaruit wel een correctie te maken is igv storing
Eigenlijk denk ik dat Lynx met de technische migratie helemaal niets doet, behalve een vinkje aanzetten als een account van een klant van hen kan worden gemigreerd. Migratie (en alle daarmee gepaard gaande risico’s) gebeurt door de IT-afdeling van Interactive Brokers, schat ik in. Die laten echt geen kleine resellers als Lynx aan hun platform prutsen. Er was laatst voor het eerst sinds lange tijd een storing op het IB-platform. Zelf geen last van gehad, maar de communicatie kwam rechtstreeks van IB.
Beste wensen! Ik bedoelde ook niet dat Lynx zelf de hele migratie regelt, maar dat ook bij grotere partijen (zoals IB) IT storingen voorkomen. Maar het zal wel loslopen idd
Hallo KasKoe,
ik ben heel benieuwd of je account al gemigreerd is? We zijn inmiddels 9 dagen verder sinds de start van je migratie traject. Er zitten natuurlijk wel de nodige feestdagen tussen..
Nee, geen enkel bericht ook. Maar wel zojuist een paar vragen via de portal m.b.t. de BV waarmee ik beleg. En de portfolio is niet zichtbaar, wegens onderhoud. Kan natuurlijk toeval zijn, maar als straks mijn rekening blijkt te zijn gemigreerd zonder vooraankondiging, past dat weer geheel in de zeer matige communicatie vanuit Lynx.
Overigens heb ik begrepen dat vanwege het feit dat er op het laatste nippertje er toch een Brexit-deal ligt, de nood op korte termijn iets minder hoog ligt. M.b.t. financiële dienstverlening is afgesproken dat daar binnen een jaar afspraken over moeten zijn gemaakt.
Bij jou al wat gebeurd?
Heb besloten alles naar Binck te verhuizen ondanks het betere platform van ĹYNX/IB.
Zie IBIE als een avontuur met lage dekking. Transfer kan nog een paar weken duren, maar ik kan in januari nog gewoon handelen volgens LYNX.
Enerzijds kan ik het me voorstellen. Maar tegen de tijd dat de transfer is geregeld, loop je bij Lynx/IB naar mijn inschatting geen groter risico dan bij Binck. Terwijl je wel meer kosten hebt in de meeste gevallen. Maar goed, gemoedsrust mag ook wat kosten.
Anthonie, ook de beste wensen!. Geldt die dekking van 20.000,= niet ook voor Binckbank dan?