Lynx en Brexit, wat te doen?

Sinds een aantal jaar heeft Kaskoe bij twee verschillende brokers een beleggingsrekening, namelijk bij BinckBank en bij Lynx. Ik heb daar eerder al verschillende artikelen over geschreven. Lynx biedt haar diensten aan via Interactive Brokers UK. En in die laatste twee letters zit in het geval van een harde Brexit een behoorlijke adder onder het gras. Lynx en Brexit, wat te doen?

Lynx en Brexit, wat te doen?

Wat is het geval? De orderuitvoering voor klanten van Lynx wordt door Interactive Brokers UK (IBUK) gedaan. De kans is groot dat er een harde Brexit komt, namelijk een uittreding van het United Kingdom uit de Europese Unie zonder afspraken. In dat geval kan IBUK geen orders meer uitvoeren voor Lynx. En dat zou dan al het geval zijn per 1 januari 2021.

Drie nieuwe entiteiten

Met dit scenario heeft IBUK op zich al vroeg rekening gehouden. Zij heeft in 2018 en 2019 entiteiten in Luxemburg, Ierland en Hongarije opgericht en vergunningen aangevraagd. Vervolgens is het plan om de buitenlandse klanten van IBUK te migreren naar één van de nieuwe entiteiten. Voor de Nederlandse klanten van Lynx zou het dan gaan om Luxemburg of Ierland. De feitelijke migratie zou plaatsvinden buiten de handelstijden, waarbij je korte tijd geen toegang hebt tot je rekening.

Kinken in de kabel

Maar: er lijken toch wat kinken in de kabels te zijn gekomen. De entiteit in Luxemburg (IBLUX) heeft in november 2019 een vergunning gekregen. Maar de omvang van de vergunning is niet dezelfde als Interactive Brokers in de UK heeft. Forex-handel is niet toegestaan en het is niet mogelijk via IBLUX te handelen in bonds, metalen en fractionele aandelen. Verder is ook gebleken dat de vergunningsaanvragen voor Ierland en Hongarije traag verlopen, deze zijn beiden nog niet verleend. Uiteraard is ook niet bekend of er in Ierland en Hongarije beperkingen worden gesteld. Overigens is er geen haar op Kaskoe’s vel die er aan denkt z’n vermogen in Hongarije te stallen.

Naderende Brexit-deadline

Al met al betekent dit dat er nog geen klanten van Lynx worden gemigreerd. En dat met een snel naderende deadline met een zeer grote kans op een harde Brexit per 1 januari 2021. Wellicht dat het vertrek van Dominique Cummins een voorteken is dat er alsnog een deal komt, maar de vraag is dan wat die omvat.

Lynx heeft haar klanten inmiddels gewaarschuwd. In het geval van een combinatie van een harde Brexit en het niet tijdig kunnen migreren van de beleggingsrekeningen naar Luxemburg of Ierland kunnen na 31 december 2020 beperkingen gelden in het gebruik van de beleggingsrekening. Mogelijk kan je dus geen nieuwe transacties uitvoeren, geen posities overboeken of cash van of naar een tegenrekening storten. Lynx adviseert klanten zelfs, als zij deze mogelijke situatie willen vermijden, zich voor te bereiden op het overzetten van de beleggingsrekening en posities naar een andere broker. Lynx en Brexit, wat te doen?

Voor de duidelijkheid: als deze situatie zich voordoet zijn je aandelen en je cash niet ‘verdwenen’. Ze worden niet automatisch verkocht of iets dergelijks. Je kunt alleen niet meer handelen of geld overboeken.

Risico voor day-traders en actieve beleggers

Dit klinkt behoorlijk heftig, en dat kan het in bepaald situaties ook zijn. In de eerste plaats denk ik dat de communicatie is ingegeven om juridische claims af te kunnen wijzen indien de combinatie van mogelijkheden (harde Brexit en geen migratie voor 1 januari 2021) zich voordoet. En voor de actieve belegger, die (semi-)dagelijks handelt en bijvoorbeeld met optie-strategieën bezig is of handelt op bepaalde triggers is het daadwerkelijk een risico als hij of zij 4 januari niet meer bij de beleggingsrekening kan. En wat doe je als je op margin handelt en je de limiet dreigt te overschrijden? Je kunt dan niet bijstorten of zelf bepalen welke posities je wilt sluiten.

En indien je als financieel onafhankelijk persoon afhankelijk bent van de maandelijkse dividenduitkering, is het ook verstandig maatregelen te treffen. (Het is sowieso de vraag of je financieel onafhankelijk bent als je afhankelijk bent van een maandelijkse dividenduitkering. Maar dat is een semantische discussie, geheel terzijde…)

SIPC-dekking vervalt

Wel is duidelijk dat de je beleggingsrekening bij IBLUX niet onder de SIPC-dekking valt. Mocht IBLUX omvallen en niet in staat zijn om haar verplichtingen na te komen, dan valt je beleggingsrekening onder de bescherming van de Luxembourg Investor Compensation Scheme (Système d’indemnisation des investisseurs, SIIL). Daar zit een adder onder het gras, want waar de maximale bescherming onder de SIPC USD 500.000,- bedraagt, ligt deze bij de SIIL op EUR 20.000,- Dat scheelt toch wel een slok op een borrel, als je het nodig hebt.

Hebben Interactive Brokers of Lynx liggen slapen?

Hadden Interactive Brokers en/of Lynx dit niet kunnen voorzien? Eerlijk gezegd betwijfel ik dat. Enerzijds getuigt het in 2018 oprichten van IBLUX en het vervolgens van twee andere entiteiten in de Europese Unie om alle activiteiten naar over te hevelen wel van enige pro-activiteit. Bovendien verloopt het Brexit-proces zo bizar dat het enige voorspelbare er inmiddels uit bestaat dat het volstrekt onvoorspelbaar is. En dan heb je vervolgens te maken met vertraging in de ambtelijke processen in het verlenen van de vergunningen. Lynx zelf zit niet in de drivers seat, zij zijn letterlijk doorgeefluik tussen Interactive Brokers UK en de Nederlandse klant.

Wat betekent één en ander voor Kaskoe?

Dividendportfolio

Voor mijn dividendgroei-strategie is het niet zo’n probleem dat ik een aantal weken niet bij mijn beleggingsrekening zou kunnen. De afgelopen jaren ben ik regelmatig op vakantie geweest waarbij ik meerdere weken niet inlog bij BinckBank of Lynx. De trouwe volger van de Kaskoe-portfolio ziet dat er het afgelopen jaar nauwelijks posities zijn aangekocht of verkocht. Ik heb een buy-and-hold strategie en doe niets met opties, turbo’s, CFD’s of Forex. Handelen op margin doe ik ook niet. En ik keer mijzelf ook niet iedere maand een geldbedrag uit van mijn beleggingsrekening. Dat doe ik één keer per jaar. Wat dat betreft is het risico om enige tijd niet bij mijn beleggingsrekening te kunnen, klein. De beperkingen van de vergunning van IBLUX zijn voor mij bovendien niet relevant.

Gouden Kalf portfolio

Het heeft mogelijk wel gevolgen voor de start van Kaskoe’s agile zusje, die ik inmiddels heb omgedoopt naar Gouden Kalf (Thanks Sabine, voor de tip!). Gouden Kalf is een nieuwe portfolio op basis van een alternatieve beleggingsstrategie. Ik ben bezig met de uitwerking van deze beleggingsstrategie en heb inmiddels ook al een paar posities gevuld. Hieraan zal ik later een post wijden. Maar ik twijfel of het slim is om nu extra geld op m’n Lynx-rekening te storten. Hier moet ik nog eens goed over nadenken. Het heeft te maken met de vraag of het verstandig is om Gouden Kalf ook bij Lynx onder te brengen. Of dat ik daar toch een aparte beleggingsrekening bij een derde broker voor ga openen. De vraag is dan welke dat zou worden, want DeGiro valt af. En serieuze andere gegadigden buiten BinckBank en Lynx zie ik niet…

Andere conclusies

Even wachten met Lynx

Als (potentiële) belegger die momenteel voor de keuze staat waar een beleggingsrekening te openen zou ik op dit moment geen rekening openen bij Lynx of andere wederverkopers van Interactive Brokers. Eerst maar even de Brexit en de migratie afwachten.

Ook zou ik op dit moment even geen overstap van een willekeurige broker naar Lynx overwegen. Wat daarbij meespeelt, is dat ik vind dat Lynx niet heel erg open is over de beperkingen die de Luxemburgse vergunning met zich meebrengt en de verslechtering van de bescherming. Deze informatie vind je alleen op de informatiepagina’s van Interactive Brokers zelf.

Spreiding over meerdere brokers en banken

De hele situatie laat wel zien waarom het verstandig is je vermogen te spreiden over meerdere brokers en meerdere banken. Zeker op het moment dat het om een substantieel vermogen gaat. Je wilt gewoonweg niet afhankelijk zijn van één bank of broker als de shit the fan hits.

Kaskoe is tegen referenda!

Mijn conclusie is ook dat ik tegen referenda of volksraadplegingen ben. Want laten we wel wezen, we zitten met deze ellende omdat de Britse premier Cameron in 2015 beloofde een referendum te houden. Waarna een hele stoet malloten de kiezers allerlei fabeltjes hebben voorgehouden, waar een hele kleine meerderheid wel oren naar had. Wat maar weer eens laat zien dat het volk geen beslissingen moet nemen over zaken die ze niet volledig begrijpen. Laten we dat alsjeblieft aan mensen overlaten die er hun beroep van hebben gemaakt, namelijk parlementariërs. Die kiezen we eens in de zoveel jaar om ons, het volk, te vertegenwoordigen om dit soort complexe keuzes te maken. Ook dat sluit ongelukken overigens niet uit, daar ben ik mij ook van bewust.

Shit simply happens

Tenslotte laat deze hele situatie maar weer eens zien dat je je als belegger (of beter gezegd als mens) gewoon simpelweg niet op alles kunt voorbereiden.

Het gaat wat ver om de Brexit en alle vergunningsperikelen als een Zwarte Zwaan te beschouwen. Maar van de bedenker van deze term, Nassim Taleb, ben ik het boek Antifragiel aan het lezen. Antifragiliteit zou ons kunnen helpen te leren hoe we moeten handelen en leven in een wereld vol chaos, hoe we moeten omgaan met wat we niet begrijpen, in een wereld die zich niet laat voorspellen ondanks wat wetenschappers en economen ons doen laten geloven.

Wat zou jij doen in deze situatie?

Gerelateerde posts:

Binck Bank en Lynx of toch naar DeGiro? Hoe verander je van broker? Binck verhoogt de tarieven weer per januari 2020